O Bitcoin dispara 9% esurpreende o mercado no fim de semana de Páscoa, ultrapassando a barreira dos US$ 91.000 em 22 de abril. Esse forte desempenho divergiu fortemente da recuperação morna do mercado de ações e refletiu o comportamento otimista do ouro, que brevemente atingiu uma nova máxima histórica de US$ 3.500. 

A movimentação reforça uma mudança no sentimento do mercado, impulsionada por compras institucionais e um cenário macroeconômico favorável. Mas a pergunta que fica é: essa tendência tem força para continuar?

Embora a alta do BTC e seu crescente desacoplamento das ações sejam dignos de nota, é o mercado de derivativos que oferece um sinal ainda mais otimista.

De acordo com dados da CoinGlass , o interesse aberto (OI) do Bitcoin disparou 17%, atingindo a máxima de 2 meses em US$ 68,3. O OI mede o capital total investido em derivativos de BTC, e esse aumento demonstra um crescente sentimento otimista entre os traders. 

O mercado está atualmente em contango — uma situação em que os preços futuros (principalmente os futuros de Bitcoin da CME) estão mais altos do que o preço à vista. Isso normalmente ocorre porque os investidores antecipam a alta dos preços e aproveitam as ferramentas de alavancagem oferecidas pelas exchanges, o que lhes permite obter maior exposição por meio de futuros do que com compras diretas à vista.

Isso levanta duas questões: quem está comprando e por quê?

O interesse institucional reacende

Uma métrica fundamental para entender a composição dos investidores é o Índice de Prêmio de Bitcoin da Coinbase. Ele mede a diferença percentual de preço entre o Bitcoin na Coinbase Pro (BTC/USD) e na Binance (BTC/USDT). Como a Coinbase Pro atende predominantemente a investidores institucionais sediados nos EUA, enquanto a Binance tem um público global de varejo mais amplo, esse prêmio pode indicar de onde vem a pressão de compra.

Embora a primeira quinzena de abril tenha mostrado forte domínio do varejo, de 21 a 22 de abril houve um aumento na demanda institucional, com o prêmio da Coinbase subindo para 0,16%, segundo a CoinGlass .

A Strategy, de Michael Saylor, pode estar entre esses compradores. Em 21 de abril, Saylor anunciou a aquisição de mais 6.556 BTC por aproximadamente US$ 555,8 milhões, a um preço médio de aproximadamente US$ 84.785 por moeda. Isso eleva o total de ativos da MicroStrategy para impressionantes 538.200 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 48,4 bilhões a preços atuais. 

Em menor escala, a Metaplanet, sediada no Japão, também adicionou 330 BTC ao seu tesouro, elevando seu total para 4.855 BTC, anunciou o CEO da empresa no mesmo dia.

Enquanto isso, investidores que preferem instrumentos financeiros tradicionais à posse direta de Bitcoin também começaram a renovar seu interesse. De acordo com dados da CoinGlass , em 21 de abril, os ETFs de BTC registraram US$ 381 milhões em entradas — uma reversão muito necessária após um período prolongado de fortes saídas. Desde fevereiro, os ETFs sofreram 33 dias de saídas líquidas contra apenas 21 dias de entradas, com as saídas dominando fortemente o volume. A reversão recente sugere confiança renovada, principalmente por parte de investidores alinhados à TradFi.

O dólar desvaloriza enquanto o Bitcoin dispara 

Desde que os temores tarifários tomaram conta do mercado, os investidores institucionais mantiveram o Bitcoin e as ações afastados, mas algo mudou no fim de semana da Páscoa.

O analista de criptomoedas Rekt Capital observou que o Bitcoin rompeu decisivamente sua tendência de baixa de vários meses

“A tendência de baixa de vários meses acabou. E quando uma tendência técnica de baixa é rompida, surgem tendências técnicas de alta.”

Outro fator, mais macroeconômico, pode ser a crescente tensão entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. A crescente divergência entre eles, centrada em preocupações com a pressão inflacionária das tarifas e na relutância do Fed em cortar os juros, lançou uma sombra sobre o dólar americano.

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O Índice do Dólar Americano , que acompanha o valor do dólar em relação a uma cesta de moedas, está em queda livre desde fevereiro, atingindo mínimas vistas pela última vez em 2022. A pressão pública de Trump sobre Powell e as especulações de que ele pode tentar removê-lo ou a outros funcionários do Fed estão alimentando a ansiedade sobre a independência do Fed — um pilar fundamental do sistema financeiro dos EUA. 

As potenciais consequências da desvalorização do dólar para a economia global são difíceis de prever, mas uma coisa é clara: o Bitcoin está prestes a ser um grande beneficiário. Um dinheiro descentralizado, resistente à censura, governado exclusivamente por código, com um cronograma de fornecimento fixo e sem autoridade central para manipular sua emissão. À medida que a confiança nos sistemas monetários tradicionais continua a se deteriorar, a narrativa do Bitcoin se fortalece cada vez mais.